Principais Destaques

•  Vendas brutas atingem R$ 3.414,3 milhões no 1 o trimestre de 2004, com crescimento de 10,0% em relação ao mesmo período de 2003;

•  Margem bruta de 28,7% no 1º trimestre de 2004, comparado a 28,2% no 1 o trimestre de 2003;

•  EBITDA de R$ 216,5 milhões no 1º trimestre, com margem de 7,7% versus 8,0% no 1 o trimestre do ano anterior;

•  Lucro líquido do trimestre foi de R$ 27,9 milhões.

As vendas líquidas totais somaram R$ 2.809,4 milhões, com crescimento de 6,8%. A diferença das taxas de crescimento entre vendas brutas e líquidas deve-se ao recente aumento da alíquota da COFINS, a partir de Fevereiro.

No 1 o trimestre, as vendas mesmas lojas registraram uma ligeira queda de 0,4%, com os produtos alimentícios apresentando queda de 1,8% e os produtos não alimentícios alta de 6,0%. Lembramos que esse desempenho foi afetado por uma forte base de comparação, já que no primeiro trimestre de 2003 a CBD havia apresentado um crescimento de vendas mesmas lojas de 8,5%. Em termos de participação nas vendas da Companhia, os produtos não alimentícios avançaram ponto percentual, de 18,5% para 19,5%.

Ressaltamos que a Companhia vem investindo em uma maior competitividade de preços, fator que no curto prazo impacta negativamente o ticket médio, mas que no longo prazo possibilitará ganhos de participação de mercado. A Companhia reforçou a segmentação por categoria, iniciativa que possibilitou o incremento do sortimento de produtos que oferecem a melhor relação entre preço e qualidade, com o intuito de driblar a queda do consumo de determinados produtos considerados supérfluos em períodos de crise. Neste sentido, intensificamos a variedade de produtos de marca própria e os chamados produtos de primeiro preço.

O destaque do trimestre ficou por conta da unidade de negócios Extra que apresentou crescimento de vendas e clientes na mesma base de lojas, a despeito do cenário de retração do setor e calendário desfavorável.

Performance Operacional

Em primeiro de Fevereiro de 2004, iniciaram-se as operações de uma nova empresa, chamada Sendas Distribuidora, que representa a união das atividades operacionais (relacionadas ao varejo de alimentação) das duas empresas, CBD e Sendas S/A no Estado do Rio de Janeiro, com participação de 50% para ambas as partes, mas o comando das operações sob responsabilidade da CBD. A performance que comentaremos a seguir referem-se aos números consolidados da CBD, que refletem integralmente os resultados operacionais da Sendas Distribuidora.

Lucro Bruto

O lucro bruto do trimestre foi de R$ 807,6 milhões, com crescimento de 8,8% sobre o ano anterior. A Companhia registrou uma margem bruta de 28,7%, superior aos 28,2% reportados no mesmo período de 2003. A margem do trimestre foi impactada positivamente pela nova sistemática da COFINS, onde a não cumulatividade desse imposto proporcionou um ganho de aproximadamente 0,5 ponto percentual. Ressaltamos também que o cenário de vendas ainda bastante retraído acabou gerando um forte ambiente promocional no setor e, inserida neste contexto, a CBD verificou deflação de preços nesses três primeiros meses do ano.

A margem bruta também do trimestre sofreu o impacto do início das operações da Sendas Distribuidora. Apesar da nova Empresa já contar com as mesmas condições comerciais da CBD, a direção da Companhia optou por manter uma política de preços agressiva nesse início de atividades, com o objetivo de recuperar participação de mercado e melhorar a imagem de preços dessas lojas. A margem bruta praticada pela Sendas Distribuidora em Fevereiro e Março foi de 27,0% e a margem bruta consolidada da CBD excluindo Sendas Distribuidora foi de 29,0% no trimestre.

Despesas Operacionais

As despesas operacionais do trimestre foram afetadas por despesas não recorrentes no montante de R$ 9,0 milhões, associadas à integração da Sendas Distribuidora, sendo R$ 6,0 milhões em despesas administrativas e R$ 3,0 milhões em despesas com vendas. Se excluirmos essas despesas não recorrentes, a Companhia registrou um total de despesas operacionais equivalentes a 20,7% das vendas líquidas, comparado a 20,2% no mesmo período de 2003.

Se analisarmos as despesas operacionais sobre vendas brutas, como forma de eliminar o efeito do aumento da COFINS na base de comparação, a Companhia registrou um montante de 17,0%, versus 17,2% no mesmo período de 2003. Excluindo-se as despesas totais da Sendas Distribuidora, as despesas da Companhia sobre as vendas brutas teriam sido de 16,7%.

Destacamos a diluição das despesas gerais e administrativas que, excluindo os itens não recorrentes, totalizaram 3,1% das vendas brutas, patamar inferior aos 3,4% registrados no mesmo trimestre do ano anterior, já refletindo os ganhos de produtividade advindos da associação com a Sendas S/A.

Seguindo os ajustes realizados em 2003, que se concentraram principalmente nas despesas com pessoal, a CBD ainda vislumbra oportunidades para reduzir ainda mais o nível de suas despesas operacionais. Dentre as iniciativas que estarão em curso no ano corrente, destacamos: redução do consumo de energia elétrica, otimização das ações publicitárias, renegociação de serviços de terceiros, adaptação da carga horária dos funcionários e desenvolvimento de embalagens que diminuam a necessidade de repositores nas lojas. Ressaltamos ainda que projetamos ganhos adicionais de sinergias e produtividade na Sendas Distribuidora, o que certamente refletirá positivamente na estrutura de despesas da CBD ao longo dos próximos trimestres.

EBITDA

O EBITDA do trimestre totalizou R$ 216,5 milhões, com margem de 7,7%, versus, respectivamente, R$ 209,6 milhões e margem 8,0% no mesmo período de 2003. Excluindo a Sendas Distribuidora, que apresentou margem EBITDA nos dois primeiros meses de operação de 2,3%, a margem da CBD no trimestre teria sido de 8,7%.

Resultado Financeiro

As despesas financeiras do trimestre totalizaram R$ 158,9 milhões, inferior aos R$ 210,6 milhões registrados no 1 O trimestre de 2003. As despesas financeiras tiveram um impacto positivo da queda dos custos de captação no período. É importante notar que dos R$ 158,9 milhões registrados no trimestre, R$ 20,7 milhões referem-se a despesas financeiras advindas da Sendas Distribuidora. As receitas financeiras foram de R$ 74,9 milhões, inferior aos R$ 149,7 milhões reportados no 1 O trimestre de 2003, em função de menores receitas com a aplicação do caixa, aumento da COFINS, menor volume de adiantamentos a fornecedores e, principalmente, menor volume de receitas de crédito.

Lucro antes do Imposto de Renda

O lucro antes do imposto de renda do trimestre (LAIR) totalizou R$ 14,4 milhões. Entretanto, se excluirmos o prejuízo antes do imposto de renda da Sendas Distribuidora R$ 25,3 milhões, temos um LAIR de R$ 39,7 milhões, 15% superior ao apresentado no mesmo trimestre de 2003.

Participações de Minoritários

A Sendas Distribuidora obteve um prejuízo líquido no trimestre de R$ 17,3 milhões. A Companhia detêm 50% de participação na Sendas Distribuidora, cabendo-lhe conseqüentemente uma equivalência no montante de R$ 8,6 milhões.

Lucro Líquido de R$ 27,9 milhões

O lucro líquido do 1 O trimestre totalizou R$ 27,9 milhões, que excluindo o resultado da Sendas Distribuidora, teria sido de R$ 36,5 milhões, comparado a R$ 40,6 milhões no 1 O trimestre de 2003.

Capital de Giro

O giro de estoques foi de 44,4 dias no trimestre, ligeiramente melhor aos 45,8 dias do mesmo período do ano anterior.

O prazo médio com fornecedores foi de 56,3 dias, permanecendo praticamente estável em relação ao registrado no 1º trimestre de 2003.

O capital de giro operacional, ou seja, a diferença entre os dias de estoques e fornecedores, foi de 12 dias, uma melhora em relação aos 11,6 dias registrados em 2003.

Como resultado da Securitização de Recebíveis, o prazo médio de recebimento passou de 28,8 dias em 2003 para 14,8 dias em 2004.

Investimentos

Os investimentos do período totalizaram R$ 127,0 milhões versus R$ 95,9 milhões no 1º trimestre de 2003. Os principais destaques do trimestre foram:

- Conversão de 6 lojas Bon Marche e 2 lojas Sendas para o formato Extra, no Rio de Janeiro, concluídas em 1º de Abril/04;

- Abertura de 4 postos de combustíveis (três postos Extra na Grande São Paulo e um CompreBem Barateiro no Rio de Janeiro);

- Construção de um Hipermercado Extra em Belo Horizonte e de uma loja Pão de Açúcar em São Paulo;

•  Reforma de lojas;

•  Aquisição de terrenos e investimento em tecnologia da informação e logística.

* A CBD não apresenta exposição aos efeitos das variações cambiais uma vez que contrata operações de swap vinculados a variação do CDI nos empréstimos em moeda estrangeira.

*A unidade Extra já incorpora 8 lojas da rede Sendas, sendo 6 lojas Bon Marché e 2 lojas Sendas

*A unidade Extra já incorpora 8 lojas da rede Sendas, sendo 6 lojas Bon Marché e 2 lojas Sendas

*Os dados referentes a área de vendas, funcionários e checkouts foram calculados baseado em valores médios proporcionais ao período em que as lojas estiveram abertas.

Os índices de produtividade, acima mencionados, ainda não refletem o movimento operacional das lojas sob as bandeiras Sendas e Bon Marché, que foram incorporadas em 1 o de fevereiro de 2004.

 
Teleconferência de Resultados do 1 o Trimestre de 2004

Teleconferência Local:
às 11:00h (horário de Brasília). Para a inscrição, favor ligar alguns minutos antes do início da teleconferência para o telefone (55 11) 2101-1490.

Teleconferência Internacional:
às 12:00h (horário de Brasília); 11:00h (ET USA). Para a inscrição, favor ligar alguns minutos antes do início da teleconferência para o telefone (+1 973) 935-2401
Código: CBD or 4726896