A Companhia Brasileira de Distribuição (CBD) é a maior empresa do setor varejista e opera 555 lojas em 13 estados do país. Atua sob três formatos: supermercados (
Pão de Açúcar, CompreBem e Sendas), hipermercados (
Extra) e lojas de produtos eletrônicos/eletrodomésticos (
Extra-Eletro).
Comentários sobre Desempenho de Vendas
No 3º trimestre de 2005, as vendas brutas totalizaram R$ 3.864,0 milhões, com crescimento de 2,8% sobre o mesmo período de 2004. As vendas líquidas atingiram R$ 3.217,2 milhões, representando um crescimento de 3,8% sobre o ano anterior. As vendas brutas da Sendas Distribuidora atingiram R$ 816,0 milhões no trimestre, com crescimento de 2,2% em relação a 2004. As vendas líquidas registraram R$ 703,4 milhões e crescimento de 2,8% sobre o mesmo período de 2004.
As vendas mesmas lojas no trimestre apresentaram crescimento nominal de 0,9% fortemente impactadas pelos seguintes fatores:
(i) deflação de algumas categorias de produtos alimentícios, principalmente perecíveis e commodities;
(ii) forte base de comparação (crescimento de 9% no mesmo trimestre de 2004);
(iii) elevada cautela por parte dos consumidores, ainda sob forte influência da turbulência política;
(iv) uma menor renda disponível para a compra de alimentos, frente aos compromissos assumidos pelos consumidores na compra de bens duráveis (compras parceladas e empréstimos consignados).
Durante o período, os produtos não-alimentícios cresceram 10,6% e os produtos alimentícios apresentaram queda de 1,7%. O destaque ficou por conta das vendas mesmas lojas da bandeira Sendas que apresentou crescimento de dois dígitos no trimestre, desempenho bem acima da média da Companhia. Esse resultado foi decorrente dos investimentos realizados na reforma das lojas, dos esforços empreendidos em comunicação e de uma política de preços bastante competitivos.
Em termos reais, as vendas mesmas lojas deflacionadas pelo IPCA, apresentaram queda de 5,0%. Se considerarmos a inflação de alimentos no domicílio, calculada pelo índice IPCA-Alimentação, que melhor reflete a realidade da CBD, as vendas mesmas lojas apresentam crescimento real de 1,2% no trimestre.
No acumulado do ano, as vendas brutas consolidadas totalizaram R$ 11.598,9 milhões, com crescimento de 6,2%. No mesmo período, as vendas líquidas atingiram R$ 9.640,4 milhões, com crescimento de 7,5%.
O crescimento mesmas lojas acumulado no ano é de 4,1%. Em termos reais, as vendas mesmas lojas deflacionadas pelo IPCA acumularam uma queda de 2,8% e registraram um aumento de 2,2% se deflacionadas pela inflação de alimentos (IPCA Alimentação).
Desempenho de Vendas Brutas em Termos Nominais
Obs.: Valores de vendas mesmas lojas incluem apenas lojas com, no mínimo, 12 meses de operação
Performance Operacional
Os comentários sobre a performance operacional a seguir referem-se aos números consolidados da CBD, que refletem integralmente os resultados operacionais da Sendas Distribuidora (associação da CBD com a rede Sendas no Estado do Rio de Janeiro).
Lucro Bruto: margem bruta de 30,4%
No 3º trimestre de 2005, a CBD registrou um lucro bruto de R$ 977,7 milhões, com crescimento de 5,7% em relação ao mesmo período do ano anterior. A margem bruta do período totalizou 30,4%, 0,6 ponto percentual superior à margem reportada no mesmo período de 2004. Ressaltamos que esse aumento de margem bruta foi alcançado em um período em que tivemos indícios de aumento de participação de mercado, diante de dados publicados recentemente pela concorrência.
A combinação de aumento de lucratividade e maior competitividade é decorrente do projeto em andamento de revisão e reorganização de processos internos nas áreas de compras e gestão de categorias. Iniciado no início do ano corrente, este projeto já começa a gerar parte dos benefícios esperados em termos de melhores negociações com fornecedores e de uma gestão mais eficaz de sortimento, política de preços e promoções.
A margem bruta de Sendas Distribuidora foi de 28,4%, versus 30,7% no mesmo período de 2004. A queda da margem bruta de Sendas em comparação com o ano anterior e a diferença verificada em relação à margem consolidada da CBD é decorrente do grande esforço promocional da Companhia durante o terceiro trimestre no Estado do Rio de Janeiro.
Despesas Operacionais atingem 21,3% das vendas líquidas
As despesas operacionais do trimestre totalizaram R$ 684,3 milhões, com crescimento de 5,3% sobre o mesmo período de 2004, refletindo principalmente o impacto da inflação em alguns itens e o reajuste salarial concedido aos funcionários no mês de Setembro. Destacamos as despesas gerais e administrativas que, mesmo sob o impacto dos fatores acima mencionados, permaneceram praticamente estáveis em relação ao mesmo período de 2004. Como percentual das vendas líquidas, o total de despesas operacionais atingiu 21,3%, ligeiramente superior aos 21,0% registrados em igual período de 2004. Ressaltamos que o 3º trimestre deste ano foi um período de vendas retraídas, o que dificultou a diluição de despesas operacionais.
EBITDA cresce 6,8%, com margem de 9,1%
Em função dos fatores anteriormente mencionados, o EBITDA do trimestre somou R$ 293,5 milhões, com crescimento de 6,8% sobre o mesmo período do ano anterior e margem de 9,1% (comparados à 8,9% no 3º trimestre de 2004).
A margem EBITDA de Sendas Distribuidora no trimestre foi de 5,1%, impactada pela queda da margem bruta mencionada anteriormente.
Nos nove primeiros meses de 2005 o EBITDA da Companhia totalizou R$ 857,2 milhões, com crescimento de 15,1% sobre o mesmo período do ano anterior e margem de 8,9% (versus 8,3% nos nove meses de 2004).
Resultado Financeiro
A receita financeira do trimestre totalizou R$ 125,3 milhões, 56,9% superior à receita financeira registrada no mesmo trimestre de 2004. Esse aumento é explicado por um volume maior de receitas com aplicações financeiras, diante de uma posição de caixa e equivalentes 134,6% superior à do mesmo trimestre do ano anterior. As receitas financeiras do trimestre também tiveram impacto de dois outros fatores: i) aumento no volume de vendas parceladas no cartão de crédito sem cobrança de juros e ii) a transferência da operação do crediário para a Financeira Itaú CBD (resultado que passa a ser refletido na linha de equivalência patrimonial).
As despesas financeiras somaram R$ 185,7 milhões, 26,1% superiores às despesas do mesmo trimestre de 2004, refletindo o aumento da taxa de juros no período. A despesa financeira líquida do trimestre foi de R$ 60,4 milhões, versus R$ 67,4 milhões no mesmo período de 2004.
Lucro Líquido do trimestre atinge R$ 70,3 milhões
O lucro antes do imposto de renda, participação de minoritários e resultado não operacional atingiu R$ 72,8 milhões, com crescimento de 14,8% sobre o mesmo período de 2004.
O prejuízo líquido de Sendas Distribuidora atingiu R$ 27,7 milhões no trimestre, gerando um resultado de participações de minoritários de R$ 15,9 milhões para a CBD.
O lucro antes do imposto de renda totalizou R$ 74,6 milhões, inferior ao resultado de R$ 150,5 milhões de 2004, que teve forte impacto de um resultado não operacional de R$ 87,1 milhões originado pela associação com o Itaú para a exploração de produtos e serviços financeiros (FIC). O lucro líquido do trimestre foi de R$ 70,3 milhões, inferior aos R$171,0 milhões reportados no mesmo trimestre do ano anterior (comparação distorcida em função do resultado não operacional comentado anteriormente).
Operação Imobiliária
Em 30 de setembro de 2005, a Companhia reclassificou para bens imóveis destinados à venda no ativo circulante, ativos correspondentes às lojas, cujo valor residual corresponde à R$ 1.017,6 milhões (consolidado). De acordo com o contrato de compra e venda de bens imóveis, esses ativos serão vendidos ao Grupo Diniz tendo a Companhia, por conta dessa venda, recebido como adiantamento do Grupo Diniz, o montante de R$1.029 milhões, que encontra-se demonstrado como um redutor do valor dos bens destinados a venda, no ativo circulante. Posteriormente à venda esses imóveis serão alugados à Companhia pelo prazo de vinte anos podendo ser renovados por mais dois períodos consecutivos de 10 anos cada. Por conta do adiantamento recebido, a CBD provisionou nesse trimestre o montante de R$ 25,5 milhões (taxa de adesão a contratos de longo prazo) a ser paga no momento da assinatura dos contratos de locação das lojas (03/10/2005). Esse montante de R$25,5 milhões registrado no ativo diferido e será amortizada no prazo inicial de vigência dos contratos de locação das respectivas lojas.
Capital de Giro
No 3º trimestre de 2005, o giro de estoques atingiu 42,1 dias, superior aos 40,5 dias registrados no ano anterior. O prazo médio com fornecedores foi de 44,4 dias, inferior aos 48,3 dias registrados no ano anterior. O prazo médio de recebimento atingiu 8,3 dias no período, com queda significativa em relação ao mesmo período do ano anterior (12,3 dias), decorrente, principalmente, da transferência da carteira do crediário da CBD no valor de R$105,1 milhões para a Financeira Itaú-CBD (FIC).
Investimentos
No 3º trimestre de 2005, os investimentos realizados totalizaram R$ 267,5 milhões (R$ 109,7 milhões no ano anterior). Os principais destaques do trimestre foram:
- Abertura de 1 Pão de Açúcar em Campinas (SP) e 1 CompreBem em Valinhos (SP);
- Construção de 4 hipermercados Extra (um já aberto em Outubro) e 4 supermercados Pão de Açúcar;
- Compra de terrenos estratégicos para a abertura de futuras lojas, principalmente Extras.
Além disso, os investimentos também contemplaram reformas de lojas e construções de postos de gasolina e drogarias.
Demonstração do Resultado Consolidado em Legislação Societária (R$ mil)
Obs.: Em atendimento à Instrução no 408/2004 da CVM, a Companhia está consolidando as informações financeiras da Pão de Açúcar Fundo de Investimento em Direitos Creditórios.
Balanço Patrimonial Consolidado em Legislação Societária (R$ mil)
Obs.: Em atendimento à Instrução no 408/2004 da CVM, a Companhia está consolidando as informações financeiras da Pão de Açúcar Fundo de Investimento em Direitos Creditórios.
* A CBD não apresenta exposição aos efeitos das variações cambiais uma vez que contrata operações de swap vinculados à variação do CDI nos empréstimos em moeda estrangeira.
Segmentação de Vendas Brustas por Formato (R$ mil)
* Lojas com a bandeira Sendas que fazem parte da Sendas Distribuidora S/A
Segmentação de Vendas Líquidas por Formato (R$ mil)
* Lojas com a bandeira Sendas que fazem parte da Sendas Distribuidora S/A
Composição de Vendas (% sobre Vendas Líquidas)
Dados por Formato em 30 de setembro de 2005
Movimentação de Lojas por Formato
* Inclui lojas ABC no Rio de Janeiro
Índices de Produtividade (em R$ - nominais)
Vendas Brutas m2 / mês
Vendas Brutas por Funcionário / mês
Ticket Médio - Vendas Brutas
Vendas Brutas por Ckeckout / mês
* Os dados referentes a área de vendas, funcionários e checkouts foram calculados baseado em valores médios proporcionais ao período em que as lojas estiveram abertas.
Teleconferência de Resultados do 3º Trimestre de 2005
A CBD realizará as teleconferências de divulgação dos resultados do 3o trimestre de 2005 na quarta-feira, 9 de Novembro de 2005.
Teleconferência Local:
às 11:00h (horário de Brasília); 8:00h (ET USA). Para a inscrição, favor ligar alguns minutos antes do início da teleconferência para o telefone (55 11) 2101-1490, Código: CBD. Webcast disponível no site www.cbd-ri.com.br. O Replay poderá ser ouvido após o término da Teleconferência através do telefone (55 11) 2101-1490, Código: CBD
Teleconferência Internacional:
às 12:00h (horário de Brasília); 9:00h (ET USA). Para a inscrição, favor ligar alguns minutos antes do início da teleconferência para o telefone (+1 973) 935-2401. O código é: CBD ou 6315550. Webcast disponível no site www.cbd-ri.com.br/eng. O Replay poderá ser ouvido após o término da Teleconferência através do telefone (+1 973) 341-3080. O código é 6635937.